Hypoteční sazby hledají směr. Otevřené jsou dvě cesty

8.9.2015 - Doba plošného poklesu sazeb je nejspíš pryč. Úrokové indexy stagnují již 3 měsíce v řadě. V září startuje hlavní podzimní hypoteční sezona a banky nyní hledají nové způsoby, jak přitáhnout pozornost klientů, aniž by musely hýbat s úrokovou sazbou.

Srpen přinesl další změny na trhu hypoték. Úrokové sazby pro 7leté a delší fixace zvýšila UniCredit Bank a k dalšímu posunu sazeb směrem vzhůru došlo i v září. Ovšem jde to i jinak a důkazem budiž Raiffeisenbank, která v závěru srpna rozhodla o snížení sazby u hypotéky Klasik o jednu desetinu procenta. Kromě Raiffeisenbank posunula sazby směrem dolů také Expobank, ta však pouze korigovala předchozí červnový růst.

Výsledkem protichůdných změn v sazebnících bank je srpnová stagnace indexu nabídkových sazeb hypoték. Index společnosti Golem Finance (GOFI) mapující nabídkové sazby všech bank na trhu po celé léto stagnuje na 2,17 %. V meziročním srovnání jsou nyní 70% hypotéky zhruba o půl procentní bod levnější. Loni touto dobou se index GOFI 70 pohyboval na 2,58 %. Stagnaci nabídkových sazeb evidujeme také v případě nabídkových sazeb hypoték s LTV* od 70 % do 85 %. Index GOFI 85 v srpnu pouze nepatrně korigoval svůj vývoj směrem vzhůru. Jeho aktuální hodnota činí 2,32 %. Loni v srpnu to bylo 2,69 %.

Hodnotu posledního z trojice indexů – ukazatele GOFI100 ovlivnilo ukončení nabídky 100% hypoték ze strany Wüestenrot hypoteční banky. Její sazby na 100% hypotéky byly historicky velmi vysoké a jejich srpnová eliminace způsobila pokles indexu o 9 setin procenta na 3,32 %. Po očištění tohoto faktoru však index GOFI100 svého faktického minima dosáhl v dubnu a květnu letošního roku. V praxi nyní na trhu vidíme spíše tendence zdražování rizikovějších 100% hypoték.

Budoucí vývoj sazeb má dva scénáře
Od června pracujeme s hypotézou úrokového dna a ta se zatím potvrzuje. Nejvíce změn úrokových sazeb proběhlo v průběhu června a července, v srpnu byl prakticky klid. Indexy buď stagnují na červnových hodnotách (GOFI 70) nebo mírně rostou (GOFI85). S příchodem podzimu proto pracujeme se dvěma scénáři.

Statický scénář předpokládá, že sazby indexově neklesnou, ale ani neporostou. Banky budou pracovat s cíleným zvýhodněním, přes akční nabídky budou zvýhodňovat určité skupiny klientů nebo parametry produktů (např. delší fixace), ke snížení sazeb tak sice může dojít, ale selektivně s menším nebo nulovým vlivem na úrokové indexy. Druhý dynamický scénář předpokládá, že sazby mohou opět mírně plošně poklesnout. Banky spustí tvrdý konkurenční boj realizovaný přes plošné cenové zvýhodnění.

V tuto chvíli se kloníme spíše ke statickému scénáři. Tomu nasvědčuje i rozhodnutí České spořitelny, která ač dlouhodobě usiluje o navýšení tržního podílu v oblasti hypoték, přistoupila k dnešnímu dni k navýšení nabídkových sazeb o 1 desetinu procentního bodu. Česká spořitelna tímto rozhodnutím doplnila Hypoteční banku a Komerční banku, které v průběhu června oznámily zvýšení sazeb zejména u hypoték s dlouhými fixacemi.

Nárůst cen zdrojů na mezibankovním trhu, které se prakticky vrátily na loňské hodnoty, nedává bankám příliš prostoru pro další snižování sazeb hypotečních úvěrů. Banky, jak se zdá, vstupují do podzimní sezony se strategií se sazbami příliš nehýbat a dosud zveřejněné akční nabídky míří spíše na poplatky související s vyřízením nebo správou hypotečního úvěru. Každá banka má však mix zdrojů pro financování hypoték sestavený jinak a uvidíme, jestli budou konkurenční banky reagovat na poslední změny v sazebníku Raiffeisenbank a České spořitelny. 
  

Luboš Svačina